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市场供应1、国内产量7月国内原煤产量约为3.2亿吨，同比减少1500万吨，下降4.48%。

经过连续几周的反弹,市场本周冲击4000点失败后大幅下挫,短期内存在试探前低的可能。在去杠杆的余波逐渐平息之后,市场的加速下跌也在逐渐形成机会。

(2)7月进出口大幅度回落：出口下滑8.9%,进口下滑8.6%。外加全球经济风险预期升温,特别是新兴市场对大宗商品需求疲弱,价格继续大幅下跌,煤价也难以幸免,因此短期经济减速的风险可能加速释放,这从刚公布的8月财新PMI指数得到佐证,国内稳增长的预期也可能进一步增强。(1)秦皇岛动力煤多数较上周小幅下跌。纽卡斯尔动力煤下跌2.12美元或3.53%至57.99美元/吨。布伦特原油期货价格收于45.33美元/桶,环比下跌7.39%。

(3)内蒙古上半年37户重点煤炭企业产原煤2.83亿吨,同比下滑17.5%。环渤海动力煤价格指数410元/吨,环比下跌1元/吨。目前，市场煤炭实际交易价远低于煤企报价，在下游煤炭消耗减少，需求越来越差的情况下，部分煤炭企业因价格过高、营销不灵活，造成市场份额不断缩小。

当前，社会用电量继续保持中低速增长，第三产业已经成为全社会用电增长的最主要拉动力。受市场需求增长乏力，工业生产增速放缓，企业订单不足等因素影响，占70%用电量的工业用电增幅较小，火电机组负荷率维持较低水平。近日，据陕西省物价局煤炭市场价格监测显示，8月份，陕西省电煤价格平稳，受市场持续低迷和需求不足影响，部分煤炭企业开展了降价促销等优惠活动，动力煤价格继续下降，销售量增加产量削减的同时，煤价也会下跌8%10%。

这促使煤炭使用量下降的主要原因之一。天然气价格下跌引爆煤炭行业困境据有关数据显示，尽管2015年总体发电量将会增加1%，发电力部门的煤炭消耗量却会减少7%。

环保法限制煤炭生产和使用美国政府采取了一系列的措施，试图减少温室气体排放，而作为电力生产最为肮脏的能源，煤炭的使用收到限制，政府为了保护环境、提倡使用清洁能源。清洁能源的替代效应美国天然气生产持续增加，尽管如今钻机数量有所下降，但产量仍在继续增长。美国上市煤炭公司陆续破产美国最大的煤炭公司阿尔法自然资源公司已计划申请破产保护，而该公司在2008年时的市值一度达到73亿美元。此外，风能、太阳能以及生物质燃料等新能源的兴起，也对煤炭行业造成不小的冲击。

煤炭曾经在占据全球能源的主导地位，随着环境污染、开采成本增减、天然气的开采、新型能源的开发等因素，煤炭正在被全世界所抛弃，煤炭价格结构性下跌。廉价的天然气使得利用天然气发电变得更加经济实用，导致火电企业都纷纷转向更加环保与经济的天然气能源。为减少空气污染和温室气体排放，中国政府致力于在2020年将煤炭使用占能源消费的比例降至62%。中国煤炭使用量下降中国是世界能源生产和消费大国，中国65%的能源消费来自于煤炭。

研究报告指出，清洁电力计划会造成煤炭产量最高40%的下降。中国为了提高空气质量，减少因燃烧煤炭而带来的污染物，对进口煤炭实行新的检测政策，所以会对国际煤炭的生产带来一定影响。

位于阿拉巴马州的煤炭开采商沃尔特能源公司在7月15日正式宣布申请破产38家上市煤企,亏损20家,亏损面积超过五成。

2015年上半年上市煤企的负债率有所增加,但增速有所放缓。九月中下旬开始煤价会出现反弹。上市煤企的总资产周转率随着销售收入的骤减,由0.25下降到0.17,企业资产的周转不断减速,资产的利用效率下滑。2015年上半年宏观经济低迷,叠加煤炭下游需求不足和产能过剩,煤炭价格大幅下跌,2015年环渤海动力煤综合平均价格降幅达19.6%;据协会快报,上半年全国煤炭企业销售16.2亿吨,同比减少1.42亿吨,下降8.1%,企业经营压力不断增大。销售毛利率相对稳定,净资产收益率大幅下滑。面对煤炭价格大幅下跌和销售收入的大幅下降,上市煤企加大了成本控制的力度,毛利率相对稳定,但期间费用难以出现较大幅度的削减,导致上市煤企的净资产收益率大幅下滑,2015年的净资产收益率仅为1%,较去年同期的3.99%,降幅明显。

营运能力下降趋势明显,资产利用效率下滑。随着上市煤企的经营现金流日益趋紧,面对不断上升的负债率,偿债能力仍显不足。

38家煤炭上市企业累计实现总收入2829元,同比下降25.72%。整个行业负债率较去年同期升高1%,至53%。

负债率有所上升,偿债能力仍显不足。煤炭需求低迷,企业库存高企,销售压力加大,回款压力相应增加,导致应收账款周转率和存货周转率出现明显的下滑。

九月中下旬以后,随着稳增长项目的加速落地、进口缩减、水电量减少和冬季储煤行情等利好因素的刺激下,我们预计煤炭价格将会企稳并反弹。煤炭量价齐跌,煤企收入大幅减少。2015年上半年上市煤企共实现归属母公司股东净利润为67.08亿元,同比下降74.11%这两家公司生产了印度煤炭公司大部分的优质煤，但多年来运营境况一直不佳，最近发展才有了起色。

如果低质煤同优质煤之间的差价消除，低质煤的价格将大幅度上涨，买家可能不会接受，他称。然而，优质煤主要来自井工矿，开采成本较高。

东部煤田公司劣质煤大幅减价，而优质煤价格仅略高于开采成本。然而，如果印度煤炭公司消除劣质煤与优质煤的单位热值差价，东部煤田公司可以通过出售低质煤增加的收入来弥补优质煤业务的损失，印度煤炭公司的高管称。

劣质煤所含热值低，所以价格低，优质煤所含热值高，所以价格高。东部煤田公司主要生产优质动力煤，巴拉特焦煤公司主要生产优质炼焦煤。

这导致采购商更愿意采购该公司的劣质煤，因其价格更低。按当前的煤价来算，该公司优质煤业务仍处于亏损状态，损失只能通过出售露天矿开采煤来弥补，因为露天矿开采成本低。现在，如果进一步下调优质煤价格，我们所有的煤炭业务将面临亏损。但东部煤田公司和巴拉特焦煤公司情况并非如此，印度煤炭公司高管称。

据了解，印度政府希望印度煤炭公司（Coal India）下调优质煤价格，但是公司管理人员担心此举会导致东部煤田公司（Eastern Coalfields）和巴拉特焦煤公司（Bharat Coking Coal）面临亏损。去年，东部煤田公司的优质煤业务已经损失了260亿卢比（25亿元）。

2014-15财年，东部煤田公司生产优质煤炭约2000万吨，占其总产量的50%，因此，该公司50%的煤炭价格折扣很大，而剩余的煤炭价格勉强能覆盖生产成本，他称。巴拉特焦煤公司的情况也如出一辙。

印度煤炭公司另一位高管称，我们就像在走钢丝，不顾公司产品整体构成而做出的任何改变都将导致亏损。国际上，煤炭价格是以热值而非煤炭的整体质量来计算的，所以不论是优质煤还是劣质煤，买家都是按照其中的所含热值来计算的。